建材市场涨跌反复,静待回归供需本质

美尔雅期货武昌营业部2019-01-16 05:09:39

上周钢市遭遇黑色星期五,现货方面建材市价继续呈现下跌走势,且从周五开始大幅回落,部分市场单日跌幅甚至达到150元/吨,回落后又开始出现反弹,24日唐山普方坯出厂结3240降130,而25日早盘唐山钢坯涨60报3300,涨后钢坯成交清淡。


1、库存方面,从上周钢材社会库存降幅来看,较3月15日减70.9万吨。周降幅度虽不及预期,但已掉头向下,市场需求端逐步启动。随着两会结束,各项政策也会加紧落地,4月份需求值得期待。


2、基差方面,随着期螺价格大幅走弱,期货价格已经低于钢坯价格,期螺价格已经被低估,存在套利机会。


3、成本方面,钢价快速回落,钢企利润迅速被压缩,目前钢坯吨钢盈利水平在230-350元之间,电炉企业已经亏损,利润继续压缩,也不符合供给侧改革逻辑。


4、贸易商托盘资金方面,钢联调研的数据来看:2017-2018年度冬储资源共计537.7万吨,而2月22日建筑钢材与热卷社会库存共计1051万吨,样本企业冬储库存占比当时社会库存51%。其中依靠托盘冬储资源量占比仅为31%,即多数冬储资源资金来源为自有资金。之前市场上最不稳定的因素为贸易商托盘资金到期被平仓而导致市场发生的风险,目前看来比较平稳。


整体分析来看,目前市场被情绪影响很大,市场价格现货与期货均已经处于相对的低位,存在反弹机会,而两会后工地陆续开工也将逐步释放需求,支撑价格。但目前市场混乱,抛货现象依旧普遍,市价难稳,或依旧震荡下行为主。本周建议观望为主,静待市场情绪释放完毕,回归市场供需本质,不宜贸然抄底介入。