全国25位钢贸专家谈二季度钢市:68%看多、12%看空、20%看平

不止是钢货2019-01-14 02:47:13

重磅:业内25位资深人士和一线钢贸老总谈二季度钢市

 

金联创钢铁  张洪林

 

金联创钢铁事业部运营总监、山东省钢贸总经理俱乐部秘书长张洪林近期再度邀请了部分行业内资深人士和在一线的钢贸老总们谈二季度钢市。

 

本文得到了友发钢管集团(中国千万吨级钢管制造企业,连续12年位列中国企业500强, 全国热线:4000-91-9898)和青岛华骏投资集团(华骏物流园,一千六百亩室内外仓储园区

铁路公路四通八达,钢厂及钢材流通企业的仓储、加工、配送之家,服务热线:4006875656)的大力支持。

 

1、邱跃成:中物联钢铁专业委员会中国钢铁PMI研究中心主任,央视财经频道、新闻频道钢铁PMI指数解读发布人,西本新干线首席研究员。

 

个人观点:今年整体宏观大环境偏弱,房地产、基建投资增速均面临下行压力,对需求偏利空。供应层面去产能及环保仍会加码,但对供应影响或不及前两年,二季度粗钢产量创新高的可能性很大。美国对进口钢铁加征关税,导致出口形势更加严峻。叠加国内货币政策中性偏紧,资金压力时有显现,二季度国内钢价很可能会走退二进一的震荡下行走势

 

2、张天勇:瑞达期货产业事业部总经理,江西财经大学客座研究员。

 

个人观点:今年初,在谈到2018年钢市的年度策略时,我提出了“宜对2018年的钢市保持谨慎,贸易商在过去两年大库存运行的策略需要调整”的基本观点。事实上,2018年春节后,钢价逐波回落并在最近加速暴跌。

 

323日,西本现货钢材价格指数跌破今年1月中旬的冬储最低点,同时,上海螺纹钢期货指数同样也跌破去年10月以来的大箱体低点,这可能意味着钢价已经牛熊转折。由于冬储低点失守,这意味着贸易商全线被套,由于贸易商的蓄水池作用逐渐丧失,复产后钢厂库存将逐渐累积,可能会导致目前高利润的钢厂被迫逐步降价,尽管暴跌之后因为需求,四月份后放量将有反弹,但总体震荡向下的趋势可能难以避免

 

这轮钢价的暴跌看似因为中美贸易战升级引发,但根本原因还是2018年钢材市场整体供大于求,限产季钢厂去产能不去产量,错峰生产难以改变供大于求的基本面;宏观上中国经济转变增长思路,基建及房产增速下降的情况下,面临高库存高供给的打压,钢市将呈现中长期震荡下行的格局,后市主要操作策略仍以逢反弹现货降低库存及期货逢高抛空保值为主。

 

二季度钢市在暴跌之后,由于连续后延的需求将在4月份以后逐渐恢复,加之今年尚有3000万吨的去产能任务及环保高压,清明之后钢市有可能出现明显反弹,反弹之后或再次回落到6月份,再次形成一次低点。在主体思路谨慎的前提下,“暴跌之后抢反弹,见反弹要出货”应该是阶段操作思路

 

3、李黎明:垚金新能源发展(上海)有限公司CEO,斯坦福大学管理学硕士,香港大学EMBA

 

从供需基本面来看,二季度黑色商品可能前低后高

 

从供应上看,钢铁行业供给侧改革仍然会继续推进,因此地条钢产能复苏带来的产量增加应该不大。环保限产仍然会是贯穿全年的一条主线,后续仍然会给市场带来新的刺激。新成立的生态环境保护部如何推进环保政策值得期待,钢厂生产受到环保政策的约束只会增不会减。但是也要看到,二季度限产政策即将放开,虽然我们的数据显示,取暖季期间实际产量的减少大大低于政府限产比例,但是边际上仍然会有增量。

 

从需求上来看,二季度需求整体环比将大大高于一季度,同比去年一季度也大概率是增加的。因此从供需基本面来看,供需面二季度不存在大的矛盾。3月下旬的价格下跌,归根结底是对需求过度投机带来的风险释放叠加不可预期事件的情绪影响。在一季度过度投机需求风险大幅释放的前提下,二季度市场信心将逐步恢复,底部企稳后,黑色商品的价格仍有可能爬升到合理的估值水平。

 

分品种来看,目前基本面比较差的螺纹,1810的价格盘面目前在价格3200附近,折现货已经跌至钢厂成本附近,在3000-3150之间建多收益和风险比较合理;热卷的基本面大大好于螺纹,近期的下跌情绪层面影响更大,且随着热卷旺季的到来,在目前的价格附近做多热卷将比螺纹的风险更小,收益风险比更高。

 

铁矿短期来看,仍有复产补库的预期支撑,目前盘面价格已经跌至54美金附近,从绝对的价格来看,这个价格做多的风险仍然小于做空的风险。近期盘面不少空头都选择多原料空成材,因此铁矿的下跌空间已经十分有限,现在价格或许就是价格的底部。焦炭现货近期走软,与钢厂限产尚未放开,钢厂仍在主动去库存直接相关,但是焦化厂目前的利润已经接近盈亏平衡,绝对价格下跌的空间也十分有限,钢厂一旦开始补库,价格仍有支撑。

 

综合来看,3月下旬的价格暴跌,市场风险正逐步释放。在这个时点来看,市场信心还比较脆弱,做多还需等待时间,但是做空的风险正在积聚,需要十分小心。

 

4、张修忠:中国青建-青岛物流集团副总裁。

 

个人观点:2018年一季度即将结束,总体来看,虽然在供暖季错峰限产以及频繁的重污染天气限产措施之中,政策面对钢铁供应做到了明显的压制,然而价格在春节刚刚结束的短时间内出现了开门红的表现之后,至今仍处于下行的运行表现,其中最为关键的就是需求面发力较为迟缓。

 

一方面春节相较往年较晚,在传统的需求复苏的3月份期间,并未出现终端用钢需求的明显回升,时机因素为之其一;再者即春节前市场补库以及钢企虽在限产周期,但依旧保持高出产率,持续运行下来累计了较为突出的市场库存状态,也形成了不利于价格支撑的内因。

 

接下来二季度表现如何呢?首先从最近关注度很高的中美贸易“摩擦”来看,首先必须明确的是部分钢材出口受到影响,但重要的是由于在贸易摩擦期间整体经济不确定性必然提高。而机构预测来看,GDP一二季度可能分别为6.76.5,而在目前经济增长总动力并不充足的情况下,加之房地产市场在“住而不炒”的大风向下难有作为,基建力度扩大可能是最行之有效的一个方面。

 

3月份迟迟未有表现的终端用钢需求,若在4-5月份再不爆发,那可以说2018年上半年GDP的总体目标达成是很有难度的,可以预想在接下来的4-5月份无论是政策方向还是市场动作都将出现明显的好转。钢材价格水平随着近几日的持续下探,目前已经处于筑底阶段,整体来看需求端二季度必然明显好于整个一季度,而针对生产供应端,大面上继续严抓环保也是必然的,这样就会快速逆转供需矛盾点,给价格回升提供了内在基础

 

5、李哲:淄博市钢材贸易商会会长、淄博长城物资有限公司董事长。

 

三月份即将步入尾声,但是市场所期待的“金三”并未如愿,反而跌破年前低位,冬储的商家都在暗自垂泪。那么对于二季度,钢价能否还有翻身机会?

 

关于环保限产:自去年实施供暖季限产政策以来,市场对其接受程度走高,此次延长限产,但是并未严格执行高炉限产50%,而是根据厂家情况限产20%-30%,消息对价格的影响仅仅会出现短暂利空效应,长期来看,实际影响作用有限。

 

关于美国征税:中美贸易战争一起,对商品市场确实影响巨大,导致现货钢价不断下跌。但是从相关数据来看,中国出口美国的钢铁比重并不高,随着新闻热度的降温,钢价下跌将止步。

 

总的来说,从长期看,钢铁价格走势仍需关注市场供求,不管是消息面还是技术面,对钢价影响只能是短时的,最终回归到供求端。

 

先来看供应面,我国去产能成果较为显著,地条钢出清,供应乱相减少。今年再压减钢铁产能3000万吨左右,退出煤炭产能1.5亿吨左右,淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组,加大“僵尸企业”破产清算和重整力度。

 

再来看需求面,在李克强总理政府工作中提到,改善供水、供电、信息等基础设施,新建改建农村公路20万公里。今年要完成铁路投资7320亿元、公路水运投资1.8万亿元左右,水利在建投资规模达到1万亿元。这些投资将对钢材的需求量有点提升,给钢铁发展带来一定机遇,二季度钢价或有反弹空间

 

6、卢华:独立期货投资人。黑色期货专业投资咨询顾问(网名:黑色空军九段)。

 

在经过近一个月的快速打压洗盘之后,二季度黑色多头将迎来曙光,重新启航,一路高歌。而本轮回调结束的时间节点有可能出现在4月份清明前后一周。

 

7、韩克刚:山东聚鑫源集团董事长、山东博兴金属板材业商会秘书长。

 

个人观点:“金三”表现不如预期,期货市场弱势下行,现货市场也遭遇打击,需求复苏不及预期,商家出货表现不温不火,日均成交量明显不足,价格呈现趋弱调整局面,使得心态方面对后市行情多谨慎。但多地环保政策加码,取暖季限产结束后新政频出,去产能大方向依然不变,农村城镇化,国内外基建项目等等,对市场的驱动依然存在,大量基建项目的进展,需求回升会有的,各种利好刺激下,涨价会有的,后期反弹或仍旧有较长一段时间等待。因此预计二季度板材市场价格走势呈“涨--涨”趋势,价格震荡调整50-200/

 

8、马晓坤:唐山黑色自由媒体人。

 

二季度市场难以启动,而且钢厂马上满负荷生产。在此,奉劝大家要谨慎操作,保护好各自的子弹,市场有顶没底,紧盯国家内需政策、金融调控房地产以及汇率起伏等。

 

9、吴瑞娟:矿易宝创始人兼CEO

 

二季度钢材市场或有望企稳回升1、终端需求释放,天气转暖后开工率上升;2、累库有望缓解,需求启动,库存压力稍有缓解;3、市场经历3-4月份大跌后,超跌反弹;对于铁矿,走势会与钢铁同步;4、盼涨心态。3-4月市场大跌,参与者盼涨心态;利空不可抗力因素;中美贸易战的发展方向;需求释放还是不及预期,库存消耗不及预期。另外要考虑的是金融只要一直在抽杠杆,废钢一直跌,钢材就好不到哪去。

 

10、王绍华:钢铁公众号《不止是钢货》创始合伙人

 

2017年钢铁行业波澜壮阔的行情主要是由打击地条钢造成的行业供求缺口,但是我们判断,这一缺口,正在通过各种方式不仅被填上了,而且还有另外的新增产能,而我们预计需求总体持平,在这样的背景下,钢铁板块难有大的机会,这也正是我们在2017年底的时候撰写的《2018年投资策略:供给弹性、政策韧性和估值理性》中报告的核心观点。

 

但是近期在中美贸易战等因素的推波助澜下,钢价综合指数已跌回至20178月的水平,我们认为跌的有点过头了,我们倾向于4月份钢价有望企稳回升,虽然幅度也不会太大,主要原因:

 

1)最近跌的实在太多了,需求被延迟压制已久,在钢价暴跌的情绪宣泄过后,需求还是会集中释放的。

 

2)目前钢铁业利润已回归至2017年上半年的水平,这不利于供给侧目标的实现,政策角度对钢价逐步利好。

 

11、吴琼:沈阳瀚达集团董事长。

 

个人观点:二季度国内钢铁市场将呈现震荡回升的运行态势。虽然近期美国宣布加征关税,对期货市场产生了较大的影响。但此消息多以短时间冲击金融市场为主,对国内钢材现货市场整体影响还是比较有限的。

 

进入四月份之后,一方面从需求端来看,随着建筑工地陆续恢复施工,钢材的终端需求情况有望好转,对钢价将会产生一定的提振。另一方面从供应端来看,北方部分城市或将实行非采暖季限产政策。虽然此政策影响面也不是太大,但对钢价多少将会产生一定的支撑。因此预计二季度国内钢价筑底回升的几率较大,但回升幅度或比较有限

 

12、傅相强:青岛吉联运集团总经理。

 

个人观点:期货螺纹方面经过三月份的大跌,利空主力情绪基本释放的差不多了,盘面短期盘整或企稳。

 

进入四月份后,社会库存(尤其是冬储托盘的货)和钢厂的库存将会加速出清,对价格将有所支撑。

 

四月份全国钢厂集中检修多,但是今年高炉和电炉要累积增加2600万吨的产能,量还是挺大的,加上房地产的逐渐走弱和基建项目的减少。

 

综合来看,从期货方面、库存情况、供需方面等国家政策方针,今年第二季度的现货价格会在3月份的暴力下跌后有所反弹,加上开工率对需求的增多,社会库存的减少,再加上国家政策对安监的力度,个人感觉建材现货在今年第二季度里需求会引导一波大行情

 

13、苏凤伟:山钢哲航贸易有限公司总经理。

 

个人观点:经历了惨淡的一季度,期待“金三银四”的到来,但是金三又一次爽约,让3月份成了春季里的寒冬。

 

二季度或迎来真正的春天2018年新年过后,市场预期较为强烈,但库存积压较多,需求寡淡,成交不足,市价震荡走低。部分钢贸商在冬储时往往采取“托盘”交易,资金成本较高。钢材库存增加,只是钢铁价格走跌的原因之一。主要还是因为基建放缓,钢材需求迟迟未能释放。3月末的大幅下跌,是因为美国征收高额关税,中国钢铁行业出口贸易面临新的困难而导致的市场恐慌。去年的二季度清理了地条钢,钢价上涨,钢企获利。但2018年二季度将随着我国“降速增效”的经济发展模式,政策驱动将成为市场主流因素。

 

二季度正是两会精神深入落实的阶段,环保限产将成为常态。317日,时任环境保护部部长李干杰在两会上表示,正在研究“蓝天保卫战三年作战计划”,估计很快出台,钢厂也将面临高额的环保整治成本,二季度钢材市场或将出现大起大落的价格角斗行情,一方面钢贸商基于出货套现,压低库存价格;另一方面钢厂力挺价格,确保利润。

 

14、王金强:青岛火柱贸易有限公司、青岛万春钢铁有限公司总经理。

 

个人观点:三月下旬受期货市场大幅下挫影响,各地区现货市场价格持续下跌,市场多数商家甩货情绪较浓,整体心态颇为悲观。价格不断下跌延缓了需求释放速度,整体成交有所回落,下游终端多数观望。目前库存仍处高位,钢厂方面供应不减,贸易商出货压力较大,再加上临近季末,市场资金情况偏紧,商家迫于压力短期内或将继续降价去库存为主!

 

预计四月初各地区钢材价格或延续弱势运行,价格快跌后会出现阶段性反弹,至于能不能形成长期上涨行情有待观望。

 

15、张明兴:青岛宏金原物资有限公司总经理。

 

展望4月份:(1.从基本面看,山东本身没什么严重大问题,问题来自南方。全国一盘棋,谁都不能独善其身。南方托盘的资源如何着陆影响市场心态。

 

2)从金融面看,国家防范系统性风险的决心比较大,资金整体偏紧,从目前托盘利息和额度就可以感觉出来。货币关系就是看货多还是币多。

 

3)中美贸易战是长期的问题,导火索被空头借力,巴菲特说过没有人靠做空祖国发财,过度做空需谨慎。

 

4四月超跌反弹是有可能的,不能被极速下跌打怕了,打蒙了。

 

16、付敏:山东鲁钢伟业贸易有限公司总经理。

 

钢贸人常说金三银四,2018年没看到金三的灿烂,但愿能够得到银四的辉煌。市场经济,供需比例是硬性考核标准,犹如天平支撑。期货对心态的引导,使现货追风、盲从。望大家理性操作,顺势而为,且行且珍惜!

 

17、汤洪峰:青岛金荣泰实业有限公司总经理。

 

中国钢材的产销量确实庞大,但自身的内需,起决定性的作用。尤其是建材,出口受限的范围和真实影响有限。炒点过后,理性回归,回调再进行一下,也就差不多了。三月结束后可以进入平稳态势,过后来一轮震荡式的上涨可能性很大

 

小范围看,青岛市场会特殊,因为上合组织会议将会在6月初举行。作为全国“二会”换届以后的第一个大型重量级国际会议,和山东青岛领导层履新之后的第一个大事务,从上到下对这个会议的重视程度,怎么估计都不为过。青岛的需求量会不增反降。

 

18、宋作成:山东亿林供应链服务有限公司党支部书记、执行总经理。

 

个人观点:今年春节刚过,钢市就以高姿态开局,在做冬储的贸易商还沉静在喜悦之中时,市场就给我们打了个措手不及,价格调头直下。在反反复复挣扎中,这两天最终受中美贸易大战的影响,期货跌停,钢价跌的让人心惊胆战。

 

在经历了这么天的重创后,也马上迎来了我们可期的银“4”。下面我就钢价是否触底和银“4”能否实现发表一下个人见解。

 

1)从十九大结束后,政策性的东西逐步落实到位,随着季节的变暖和采暖季的结束,开工率的逐步上升,钢材的需求也在不断的增加,据不完全统计,开工率在75%左右,比三月份上升不少。

 

2)据我最近了解,就山东钢厂而言,库存并没有明显上升,库存都不大,最多的两个大厂也就在30000多吨至50000多吨。还有就是石横特钢在325号进行一次高炉和生产线的大检修,检修期在40天左右,社会库存从3月中下旬开始,社会库存也处于下降通道下降比较明显。

 

3)山东与河北主流钢厂相比价格处于洼地,吨钢相差100多,这也意味价格风险得到逐步释放,这对后期山东市场价格上涨起到了一定的支撑。

 

因此综合以上信息并结合个人认识,价格的再次沉跌可能性很小324号的市场成交价为本阶段最低点)。建议有资金和库存低的钢贸商们可以适度的囤货,虽然恐慌的“金三‘”快过去了,让大家对三月的钢价很失望,相信“银四”会给大家一个相对满意的价格。

 

19、李震:青岛吉建钢材销售有限公司总经理。

 

二季度即将来临,目前的市场还是笼罩在一片阴霾中,但是市场经验告诉我们久跌必涨,只是好行情可能来的慢一些。

 

分时段预测,4月份上旬价格可能会出现小幅反弹,因为3月份跌幅太大,市场需要修复整理。但是目前库存高位的事实不改,虽然当下依旧有限产,但限产力度参差不齐,所以即使4月份出现拉涨,幅度和时间可能都比较受限。5月份行情或许比4月份好一些,毕竟经过了34月份的降库存,压力会逐渐减小;另一方面,价格不断走低拖累钢厂生产积极性,后期产量增幅或受限。6月份很多市场或迎来雨季,届时需求很有可能受到影响,所以预计整个二季度行情震荡可能比较频繁。以山东市场为例,螺纹价格或在3500-3700之间震荡徘徊。

 

20、苏哲:淄博沣鑫物流有限公司总经理。

 

随着天气的不断转暖,315日以后“2+26”城市环保政策的退出加“两会”影响被限制开工的工程陆续开工,季节性需求正在逐渐走来。从去年开工的项目了解,基本都已全面开工,工期紧张,已收到各项目报来的钢材计划。

 

再者2018年上海合作组织峰会6月在青岛召开。山东、河北4-6月对钢厂限产停产,随着钢厂库存减少,工程用量增多,预计二季度钢材有望回暖拉涨

 

21、王新河:徐州隆基贸易有限公司董事长、总经理。

 

预计二季度钢价在需求释放的支撑下应该会企稳小反弹,但反弹力度应该有限,再次回到之前钢价高点的希望不大

 

22、李猛:淄博齐铭集团、淄博建发物资公司总经理。

 

回顾第一季我们是喜忧参半。从228日冬储结束,到33日的拉涨支撑前火了一把;从38日快速下滑,到23号的黑色星期五,是黑色系本应触底反弹的市场,但没想到市场进入4月后,一片哀鸣。市场失去了应触底反弹的黄金期。总之二季度是需求期的开始(但主要关注上合会在山东青岛召开的因素。随时关注环保政策,密切关注政府声音和钢厂库存)。我觉得二季度钢市的黑暗将不会再现,将迎来灿烂的阳光

 

23、高艳:济南信之惠商贸有限公司总经理。

 

个人观点:我认为二季度的行情应该是先扬后抑。由于库存量过大以及年后需求不及预期,整个一季度都可以说是一个震荡下跌的过程。尤其是三月份,价格大幅走跌的同时又赶上中美贸易摩擦,价格继续探底,已经远远不是跌破年前冬储低价那么简单了,大部分贸易商都已经处在了亏损倒挂的状态。但正是因为这样的超跌,我反而对二季度初的行情较为看好。一是钢厂的利润同样被压缩到了一个极致,二是天气转暖,下游需求将会逐步释放,市场在短期内势必会迎来一波像样的反弹上涨,我个人看好4月份的行情。但是从整体来看,如果后期钢厂的产量不能够进一步加以控制,那么后期供给高压之下价格再次震荡转弱的可能性较大。

 

24、周萌:日照山冶国际贸易有限公司总经理。

 

经过3月份的大涨大落行情后,目前商家心理底部价格已整体抬高,而后期市场将面临终端需求的考验,预计进入二季度,钢材市场大涨行情难以出现,整体将震荡攀升格局运行,涨幅在百元之内

 

25、王守安:东营亿能金属有限公司总经理。

 

在三月底、四月中旬至五月中旬钢材价格将会达到一个低点,社会库存将会减少到一个低点。在第二季度,钢厂进入“黄金生产季”,部分企业追求产量最大化、效益最大化,短期内可能造成供需矛盾加剧,进而诱发从区域、局部到全局的市场钢价竞争,促进激励钢材市场价格,二季度末或出现小幅上涨的调整局面

 

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钢铁业2018年投资策略:供给弹性、政策韧性与估值理性

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