钢价政策驱动的上涨行情恐难出现

家昌智库2018-12-01 12:32:40

中国经营报3月25日报道:钢铁复工行情没有来,这让一大波在春节前储备钢材赌节后行情的钢贸商傻了眼。

  3月21日,持续下跌了三周的螺纹钢期货主力合约继续走跌,当日盘中最低报于3589元/吨,较月初高点下跌了超过10%。

  《中国经营报》记者从部分钢贸企业了解到,春节前,部分钢贸商冬储成本加上托盘成本已超过4000元/吨。一些多头贸易商为了减少亏损进行了砍仓。

  目前已公布钢铁业绩的企业均创下近年来最高水平。这意味着经过了两年发展,煤炭钢铁行业的供给侧改革已经初见成效。随着后期环保限产将成常态化,政策驱动的大宗商品价格上涨或将再难出现 。

  多头钢贸商损失惨重

  “这些天价格一直在跌,一天一个价。” 3月22日,陕西海扬商贸有限公司螺纹钢部一位销售负责人告诉记者,当天公司直径为16~25毫米的螺纹钢报价为3900元/吨,而在月初报价为4240元/吨。

  期货市场的螺纹钢价格更为悲观。3月22日,螺纹钢主力合约1805 收报于3619元/吨。而3月1日,螺纹1805最高为4062元/吨,价格已跌去10%。

  3月22日,上海期货交易所公布的盘后数据显示,排在多单持有量第一位的永安在当天持75466手,比前一个交易日减少了3901手。减持多单砍仓的同时,当天永安期货持卖单85631手,仅次于卖单排在第一的银河期货,其卖单持有量比前一日增加了5907手。

  旺季不旺,钢铁行业传统的“金三银四”行情,今年为何失约?

  王国清告诉记者,国内钢铁价格经过了两年的大幅上涨,此前的冬储行情也让不少投资者赚了一笔,导致一些钢贸商在春节前加大了冬储力度。今年节后钢材库存量为1765万吨,这些库存中有超过20%为冬储增加的库存,而去年同期最高为1408万吨。

  据了解,此前南方地区很少出现钢材仓库高库存,但今年春节后广州地区的仓库,除了惠州、东莞外,也都出现了爆满情况。

  王国清表示,一些小型钢贸商在冬储时往往采取“托盘”交易,资金成本较高。

  所谓的“托盘”交易,即向大企业支付部分货款作为保证金(一般为10%~20%),通过大企业从钢材采购货物后,转卖给小钢贸商。这中间有一个托盘账期,到期前小钢贸商要向支付尾款以及额外的费用和利息,月息在1.1%~1.5%。

  钢贸商进行冬储的逻辑,来自对节后钢材价格行情的乐观判断。 根据调研,今年贸易商冬储成本差异很大,在3500元~3750元/吨,主流钢厂在3800~4000元/吨。

  来自四平现代钢铁有限公司销售部的一份文件显示,2018年1月15日至2月15日,公司进行冬储销售,发货价格为4150元/吨,账期截至日为4月10日。

  一位期货人公司士表示,根据市场的冬储成本,3700元是一些钢贸商是否砍仓的底线,正因如此,在3月19日螺纹钢主力期货价格跌破了3700元,众多投资者砍仓离场。

  基建投资降速

  市场投机导致钢材库存增加,只是钢铁价格走跌的一个原因。更为重要的是,今年春节较晚,市场曾预期节后钢铁需求将快速增加,但实际表现并不及预期。

  中信期货研究部黑色研究总监曾宁在最新发布的研报中提到,春节后的各地建材成交量弱于去年同期,钢铁需求释放迟迟未能启动。其中的原因包括两会召开、资金紧张、工人返工晚、部分合同重新谈判、天气因素等。

  3月21日,山东省临沂市物价局发布的报告显示,下游市场需求释放缓慢,临沂周边建筑工程开工不足,清理户外建筑、违建导致需求减少,交通运输超重罚款都限制了今年春节后的钢铁销售。

  3月9日,美国总统特朗普签署关税法令,将对进口钢铁征收25%的关税。中国钢铁行业面临的贸易保护在2018年将继续升温,也让市场预期钢铁出口将在2018年面临新的困难。

  “今年春节后钢铁需求迟到,不是不来,但预计2018年整体需求并不会大涨。” 王国清介绍,中国钢铁产品主要自用,2017年钢铁及制品出口占比4.5%,在对美出口中不到2.6%,大约56%用于国内的机械和房地产两大行业。此前,中国机械行业保持了年均20%的增长,但是2018年增速或将放缓到10%~15%的水平。

  今年前两个月国内房地产开发企业房屋施工面积增速比去年全年回落1.5个百分点。2018年 《政府工作报告》再次明确,坚持“房子是用来住的,不是用来炒的”定位,意味着今年的房地产市场调控将继续,投机性需求仍将被挤压。

  而另一个用钢预期大的行业基础设施建设也出现增速放缓的情况。2018年1~2月基础设施投资同比增长16.1%,增速比2017年全年回落2.9%。

  张铁山告诉记者,去年国内出清了1.4亿吨地条钢,钢材价格上涨,企业盈利好转、资产负债率降低,行业的供给侧改革已基本实现目标。随着经济的“降速提效”,后期政策驱动的价格上涨将再难区出现,将回归到需求驱动上。

  环保限产将成常态

  在张铁山看来,影响钢铁供给的只剩下环保政策以及错峰生产等有限的措施,随着环保政策走线常态,原来能带动大行情的环保措施,也将逐步失去炒作效力。

  3月17日,时任环境保护部部长李干杰在两会上表示, 正在研究“蓝天保卫战三年作战计划”,估计很快出台。另外,2018年还将开展第一轮环保督察“回头看”,对整改项目进行再督察。同时,结合“回头看”,将针对一些地区、一些省份突出的环境问题,开展大气污染、水污染、生态保护、自然保护建设等专项督察。

  最严环保风暴之下,中国钢铁企业也面临着高额的环保整治成本。

  唐山市一家钢铁企业人士告诉记者,去年政府对钢铁企业的环保要求更高,公司在除尘脱硝、设备升级上年投资超过6亿元,吨钢环保成本在150元~200元。

  同时,各地的环保限产政策将走向常态化。

  3月8日,钢铁重镇唐山市政府发布《钢铁行业2018年非采暖季错峰生产方案》。公布实施错峰生产的时间为2018年3月16日至2018年11月14日,共244天。

  钢铁企业限产比例与其对市主城区空气质量的影响程度直接挂钩,并根据气象条件综合确定限产比例。位于市主城区的钢铁企业限产为15%,主城区之外的企业限产10%~15%。另外,未取得排污许可证的钢铁企业全部停产;未按期完成深度治理任务的企业(以通过环保验收为准)限产比例增加到50%。

  据机构的预测,唐山市限产政策8个月将影响唐山粗钢产量987 万吨,相当于年化限产1480万吨,这是 2017年全国粗钢产量的1.85%。

  同样在河南省,政府印发的《河南省2018年大气污染防治攻坚战实施方案》提到,2018年10月1日起,炼铁、炼钢、轧钢工序全面执行国家大气污染物特别排放限值规定。10月底前,鼓励在钢铁企业试点开展烧结工序超低排放改造 。

  另外,河南提出要科学实施钢铁、焦化、铸造行业错峰生产,2018年采暖季,钢铁企业实施限产30%以上(含轮产)。10月底前稳定达到超低排放限值的钢铁企业和焦化企业在2019年1月1日至3月15日原则上不实施错峰生产,但要按当地重污染天气应急预案要求纳入污染管控。

  王国清认为,环保政策不断升级,钢铁企业环保成本上升是趋势,这也是整个经济走向绿色发展、高质量发展的内在要求。