今日复盘:节假日最后交易日螺矿续跌,原有逻辑不变.

中钢金融圈2019-08-01 09:36:32



现货方面:

4日全国线螺主流稳跌参半。52个样本城市中,下跌城市28个,跌幅10-70;其余24城市平稳,无上涨城市。期螺低位对钢价支撑不足,市场上低出换利商户仍多,调价谨慎;且整体询盘一般,交投偏弱,现货心态不佳。预计明价稳中小幅续跌。

钢坯:

 4日唐山钢坯稳至3410含税出厂。钢厂直发成交偏弱。目前唐山及周边部分钢厂普方坯含税出厂主流3410元/吨,迁安部分资源3400,商家裸价3090。周边其他城市坯价早报盘小跌。目前中美贸易战相互掣肘的措施均已公布,实施有先后,对商家心态打击较大,逢高出货依旧是主旋律。今本地成材全线弱化,带钢跌20-40、建材跌20-30、管材跌20-50、型材跌20-60,成交总体疲软;而清明假期将至,市场虽弱但不至于立刻出现大幅滑坡行情。今钢坯现货3440送到成交,较昨继续下跌20,坯厂迫于成材需求压力短期或有下调。今淄博普碳坯3460元/吨;安阳普碳坯3500元/吨;徐州普碳坯3780元/吨,低合金坯3600元/吨;广州普碳坯3530元/吨,低合金坯3650元/吨。以上地区皆为现款含-税价。

铁矿石:

4日Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数31天,较上次统计增加1天;库存消费比31.88,较上次统计降低2.72;烧结矿中平均进口矿配比90.49%,较上次增加0.62%,同比去年增3.22%;钢厂不含税平均铁水成本2025元/吨,较上次降23元/吨。烧结粉矿库存1872.99 万吨,较上次增87.4万吨,烧结粉矿日耗58.76 较上次增加7.15

澳洲铁矿石发货总量为1778.6万吨,环比增加426.9万吨,发往中国1501.1万吨,环比增加386.2万吨,预计本周发货总量为1794.7万吨。

4日进口矿港口现货报盘重现弱势。昨晚普指跌1.6美金,现62%澳粉指数63.8美元/吨,块矿溢价0.1885。黑色系期货转弱,连铁领跌。尽管港口贸易商出货意愿强,但市场心态较差,后市不确定因素较多使得矿商在实质成交之时仍有让利。近期黑色系各品种被中美贸易战影响搞得死去活来,越是价格波动剧烈,市场参与者越是谨慎,对未来预期也就越差。钢厂正好借此影响配合环保高压政策继续对炉料品种实施盘剥压价,从炉料到成材,首尾贸易商的日子过的很艰难,反而中间国企钢厂的利润始终能维持。目前梳理市场的多空因素,空头因素占据半壁江山,多头因素只有一个钢材社会库存在缓慢下降,而铁矿石自身库存庞大,如果没有成材带涨起势的话,矿石完全就是空头品种,所以近期矿石现货入手要谨慎。

4月3日进口矿普氏指数(全)


期货方面:

去年4月份,受到烂矿交割影响,1705合约与1709合约价差由最高位置90元/吨附近一路下行至4月底的-20元/吨附近。值得注意的是,1705-1709合约价差的特殊走势并未在1709-1801合约价差上延续。

回顾1709合约与1801合约价差走势,虽然在去年4月和5月份经历了一波由50元/吨附近下跌至10元/吨附近的行情,但是始终保持了1709合约的升水结构,且从6月份至8月份,再次呈现了一波上涨行情,与此前几年的历史走势规律相吻合,这主要是由于1801合约受到采暖季限产的利空因素影响。再回顾1801-1805合约价差走势,也是由于1801合约受到采暖季限产的不利影响,再次出现了近月合约贴水的情况,再加上烂矿交割的问题,导致了两者价差最终下跌至-40元/吨附近。时至当前的1805-1809合约价差,此前始终保持近月贴水结构,但是上周由于1805合约拉涨明显,导致两者价差迅速修复至平水附近。

策略分析:

一、成材方面

这次的反弹给市场的动力造成了比较大的影响,但是要说市场从这里顺势崛起可能还有些比较早

首先,这一波下跌的幅度差不多有1000点,中途并没有一次像样的反弹,受到这么多次压抑,反弹幅度在400点左右算是正常的修复,当然因为现货不断受到的抑制,期货反弹后现货市场也获得了相应的反弹动力,不过这样一来,05合约几乎就和现货相持平了。

对于一个多月还要交割的品种来说,显然是有些反弹过度了,所以从这个角度来说,要恢复到合理,那么现货市场需要继续加速上涨。

但是,从目前的供需格局来看,大部分贸易商的库存均价然后是亏损的状态,近期的成交并不代表需求大面积释放造成的,而是短期的反弹市场基于抄底的心思造成的成交量,很难说具有可持续性。

其次,从资金面来看,虽然前面提到的托盘资金风波过去了,但是市场的资金还是处于偏紧的状态,在价格稍微反弹的情况下,不排除亏损贸易商适当抛货的情况。

最后,我们从贸易商的情绪来看,悲观的情绪消化,但是并没有说思路转化为看涨的心态:

一方面是价格还没有回到年前的成本。

另一方面市场能否保持高成就的情况。

恐怕很多人都不太看好,所以从这方面来讲,大家对市场的预期并没有发生实质性的改变,多数还是处于观望的阶段,那么这样一来,在市场反弹过后,想抄底的也抄了,情绪过去了,成交开始下降了,开始慌的是本来库存还是亏损的贸易商担心第二次下跌开始抛货,那么市场快速回落的可能性就大了。

二、铁矿方面:

       随着铁矿石1805合约交割月临近和铁矿石主力持仓逐步向1809合约转移,铁矿石月间套利逻辑也进一步清晰,当前铁矿石1809合约与1901合约价差仍处于历史偏低水平,配合中短期铁矿石供需关系变化及历史月间走势规律,我们认为,投资者可逐步尝试布局铁矿石“买九卖一”月间正向套利操作。
    从铁矿石供需关系来看有利于正向套利:

供给端来看,一方面,根据相关网站统计的澳大利亚和巴西发货量数   据,预计今年第一季度我国铁矿石进口量或为27190万吨,同比增加0.31%,这远低于2017年10.88%的同比增幅,也低于2016年5%和2015年2.22%的同比增幅。另一方面,从中期来看,根据澳大利亚、巴西部分矿山的生产和运量计划,今年中高品位矿、低品位矿扩产趋势均较为明显,当前普氏指数仍接近70美元/吨,因而中小矿山生产动力依然较为充足。但是,上述信息已经被市场所接受,也已经反映到铁矿石期货远期合约价格中。目前来看,供给端需要警惕的是,我国港口1.6亿吨的进口矿库存压力明显,将压制铁矿石期货近月价格走势。
  从铁矿石需求端来看,随着采暖季限产结束,钢厂将开足马力生产,再考虑到随着废钢价格的持续走高,废钢对铁水的替代优势逐步下降,因而钢厂或将扩大铁水产量以增加钢材产量。综合来看,在1809合约交割前,铁矿石需求将出现恢复性增长。而对于1901合约需求端而言,考虑到2017年采暖季环保限产效果显著,预计今年采暖季继续采取限产措施的概率较大,因而不利于铁矿石1901合约价格走势。
  综合上述对铁矿石供给端、需求端分析,我们认为,未来引导铁矿石价格走势的关键因素在于需求端。1809合约需求端的恢复性增长及1901合约面临的采暖季环保限产压力,使铁矿石1809合约与1901合约价差存在扩大的可能,因而投资者进行铁矿石“买九卖一”正向套利具备基本面支持。不过,仍须警惕当前港口高库存对1809合约走势的影响。

我们再来探究1809-1901合约价差走势情况。

综合上述对铁矿石中短期供需关系变化及月间结构演变的分析,我们认为,随着烂矿交割问题的解决,铁矿石期货或将重回“近强远弱”的月间结构;再考虑到1809合约需求端的恢复性增长及1901合约面临的采暖季限产压力,后期或存在1809-1901合约价差走高的行情,因此投资者可以寻求铁矿石“买九卖一”正向套利操作机会。

盘面解析:

螺纹1810:周三螺纹最低触及3305,阴线报收。从螺纹走势来看,周一大幅冲高回落,连续两个交易日进入沉闷洗盘震荡,对应盘中提示的3320-3380一带洗盘区域。目前螺纹进入关键方向选择阶段,参考持续下探幅度有限,可以看做正常回调整理,预计3300附近止跌震荡回升,上方依次看3380、3400-3420冲高目标区域。

操作建议:螺纹阶段横向支撑主要参考3300,盘中给出回踩测试机会,可以多单跟进,日内洗盘上扬预期,如回升至3380、3400-3420,做好多单离场反手沽空准备,预计回落节奏应在节后展开,节前倾向于洗盘反弹概率较高,控制好参与节奏。

 

铁矿石1809:周三铁矿最低触及435,阴线报收。相较于黑色板块其他品种,铁矿运行明显疲弱,对应回吐前期大部分涨幅。参考黑色板块集体洗盘氛围,铁矿持续杀跌应有一定难度,盘中应依托430一线出现反弹上扬,上方注意455-460一带短线压制。

操作建议:铁矿今日顺利实现近期分析冲高回落走势,目前运行中心下移至450-430一带,盘中主看本区间反复洗盘震荡,可以依托430低点短多跟进,止损参考440一线,回升测试455-460一带,择机多单离场,后续可以适当观望,或者盘中给出460附近价位,也可以考虑反手空单入场,此时可以轻仓空单过节持有。

重点提示:

1、5月—6月将开展专项大检查,防范“地条钢”死灰复燃。钢价高企地条钢“死灰复燃” 行业仍面临去产能压力。

2、中美贸易摩擦进入关键一周。4月1日半夜,中国宣布对自美进口的128项产品加征15%或25%关税。这是针对美国此前对进口钢铁和铝产品加征关税的“232”调查的正式回击。

3、从2018年4月1日起至11月15日,邯郸市将在全市范围内开展非采暖季错峰生产管控措施,将全市钢铁、焦化、电力、水泥等十个重点行业分为三大类,分别实施不同的限产比例:第一类为重点管控行业,包括钢铁、焦化、砖瓦窑、涉VOCs、岩棉行业限产比例25%左右第二类为一般管控行业,包括电力、水泥、碳素、铸造行业限产比例20%左右第三类为轻度管控行业,包括玻璃、陶瓷、其他建材行业,限产比例15%左右这是继唐山市之后,河北省第二个进行非采暖季限产的城市。唐山与邯郸是河北主要的产钢地区,年产量在1.2亿吨左右,这两大钢铁城市采取非采暖季限产措施对市场产生较大的提振。

4钢铁行业今年还将迎来大搬迁和大重组。大搬迁主要是跨省、市、县产能转移和迁出城市。目前,一些省市已经作出搬迁规划,提出了明确的搬迁期限。大重组是指钢铁企业兼并重组的范围将会更大。根据我们的调查得知,两百多家民营钢铁企业中,有七八十家都已经开始重组或取得重大进展,还有大量企业在酝酿、谈判之中,几乎每家都在研究如何进一步兼并发展,在研究产能的合理组合。数量之大,成果之多,是钢铁行业过去所没有过的。

5、据河北省发改委消息称,2018年,河北省全省煤炭去产能初步安排退出煤矿17处产能1062万吨。到2020年底,全省煤炭产能退出5103万吨。

今日持仓变化:

螺纹钢:


铁矿石:

今日资金流向:


今日交易谏言:

对行情赚到钱没啥了不起,
看对行情亏了钱还能不受影响接着下单才厉害。